Este artículo ofrece un panorama empírico sobre el vínculo existente entre
las necesidades de financiación del déficit público, el crecimiento monetario y
la inflación. De él se concluye que la evidencia a favor del vínculo es sensible
al método econométrico utilizado, ya que en algunos trabajos su ausencia sólo
refleja la limitación técnica de no aplicar un método de estimación dinámico,
ignorando la posibilidad de una acomodación monetaria diferida en el tiempo.
En segundo lugar, los contrastes sistematizados dejan claro que el resultado
no es independiente del periodo considerado, lo que recomendaría tener en
cuenta posibles rupturas en estudios con muestras largas. Finalmente, destaca
la mayor prodigalidad con que emerge el dominio fiscal cuando los trabajos se
centran en países no desarrollados
This paper surveys the empirical literature on the link between the financing
needs of the Treasury and monetary growth and inflation. The first conclusion
is that the evidence in favour of the link is sensitive to the selection of the
econometric method. In some works, the lack of fiscal dominance might
simply reflect the non use of dynamic methods of estimation able to capture a
delayed monetary response to deficits. Secondly, the survey shows how results
depend significantly on the period under examination, making it convenient to
consider breaks when dealing with long-term studies. Finally, the influence of
fiscal policy on monetary policy is evident when works focus on samples of non
developed countries.
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