The simultaneous recording of public surplus with current account deficit
in a national economy could be related to strong private leverage that usually
ends in financial crisis, what would make the public surplus unsustainable. The
objective of this work is to check the extent to which this claim is bolstered
by empirical support. The results reveal that, in effect, the concurrence
of public surpluses and current account deficits is associated with private
leverage processes and financial crises. These outcomes question the design
of the current fiscal rules since they don’t pay attention to the current account
balance.
El registro simultáneo de superávit público y déficit por cuenta corriente en una economía nacional podría estar relacionado con un fuerte apalancamiento privado que suele terminar en crisis financiera, lo que haría insostenible el superávit público. El objetivo de este trabajo es comprobar en qué medida esta afirmación está respaldada empíricamente. Los resultados revelan que, en efecto, la concurrencia de superávits públicos y déficits por cuenta corriente está asociada a procesos de apalancamiento privado y crisis financieras. Estos resultados cuestionan el diseño de las reglas fiscales vigentes ya que no prestan atención al saldo de la cuenta corriente.
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