Since nominal interest rate and nominal exchange rate are common for the
Euro-zone (EZ) members, inflation differentials initiate real interest rate and
real exchange rate divergences with further spill-over effects. The aim of the
research is to investigate in which extent national price level, real interest rate
and real exchange rate, co-move or diverge from supranational EZ variables.
The research results, based on heterogeneous dynamic macro-panel data of
12 initial EZ members in the period 1999Q1-2019Q4, confirm heterogeneous
adjustment, as well as the lack of balancing towards equilibrium, as a sign of
EZ vulnerability
Dado que la tasa de interés nominal y la tasa de cambio nominal son
comunes para los miembros de la zona euro (EZ), los diferenciales de inflación
inician divergencias en la tasa de interés real y en la tasa de cambio real con
más efectos indirectos. El objetivo de la investigación es indagar en qué medida
el nivel de precios nacional, la tasa de interés real y el tipo de cambio real se
mueven conjuntamente o divergen de las variables EZ supranacionales. Los
resultados de la investigación, basados en datos heterogéneos de macropanel
dinámico de 12 miembros iniciales de la EZ en el período 1999Q1-2019Q4,
confirman un ajuste heterogéneo, así como la falta de equilibrio hacia el
equilibrio, como un signo de vulnerabilidad de la EZ
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